당사는 2023년은 어려운 한 해가 될 것이라고 예측했습니다. 안타깝게도 저희의 예측이 옳았다는 것이 증명되었습니다. 중국의 경제 회복은 기대에 미치지 못했고, 미국 10년 만기 국채 수익률은 16년 만에 최고치를 기록했으며, 인플레이션은 여전히 고착화되었습니다. 그러나 글로벌 경제는 공격적인 금리 인상과 중동의 긴장 고조에도 불구하고 복원력을 유지했습니다.

2024년은 여러 가지 전환이 일어나는 한 해가 될 것입니다. 긴축적 통화 정책의 본격적인 효과가 시작되면서 글로벌 경제의 초기 복원력 중 일부가 사라질 것입니다. 반면, 2023 년 대부분의 기간 동안 성장 둔화를 견뎌낸 중국 경제는 2024 년에 안정화될 가능성이 높습니다.

글로벌 중앙은행은 인플레이션 압력이 완화됨에 따라 금리 인상 주기를 끝내거나 거의 끝낼 것으로 보이지만, 너무 빨리 물가 상승에 대한 승리를 선언하는 것은 경계할 것입니다. 본격적인 금리 인하로의 전환은 몇 달 후에나 가능할 것입니다. 그럼에도 불구하고 인플레이션이 광범위하고 지속적으로 하락하면 채권 자산에 전환점을 가져올 수 있습니다. 당사는 경기사이클 후반기에 퀄리티 높은 (투자등급 등) 미국과 아시아 채권에 대한 선호를 유지합니다. 금리 상승을 감안할 때 미국 국채는 포트폴리오 분산투자로서의 과거 역할을 회복할 수 있습니다. 주식의 경우, 2023년 일본을 제외한 아시아 지역은 미국 시장 대비 부진한 성과를 보였지만, 2024년에는 매력적인 밸류에이션과 우호적인 경제 펀더멘털에 힘입어 더 나은 성과를 거둘 것으로 예상됩니다.

글로벌 경제와 투자 환경은 사이클적인 변화를 넘어 장기적인 구조적 전환을 경험하게 될 것입니다. 글로벌 공급망의 다변화는 경제 전망과 투자 흐름에 영향을 미칠 것이며, 생성형 인공지능(AI)은 일부 비즈니스 모델과 섹터들을 파괴할 것입니다. 경제가 탄소중립 미래로의 전환을 지속함에 따라 투자자들은 기후 행동에 정의로운 전환 기준을 점점 더 많이 적용하고 있습니다. 이 보고서는 이러한 장기적인 전환을 주도하고 적응하는 데 있어 신흥 시장과 아시아가 수행하는 주요 역할에 주목합니다.

투자자들은 다양한 전환점에서 발생하는 투자 기회를 포착할 때 잠재적 리스크와 2023년에 얻었던 교훈을 염두에 두어야 합니다. 정책 입안자들이 시장 압력보다 신뢰성을 우선시함에 따라 시장 변동성은 계속될 것입니다. 투자자들은 민첩한 시각과 포지셔닝이 필요할 것입니다. 다각화와 리스크 관리는 변동성 장세를 헤쳐 나가는 데 있어 여전히 핵심이며, 근본적인 시장의 동인들이 급변하는 상황에서 역동적인 자산 배분은 더욱 중요해질 것입니다.